巷でよく聞くNDD、STP、ECNって何?
最近の海外FX業界では、NDDやらECNやらSTPやら、とにかくディーリングデスクを介していないことを全面に強調しているブローカーが増えてきましたね。
でも、ちょっと待って。これらの用語の意味、ちゃんと理解していますか?
今回は、NDD、ETC、STPについて分かり易く説明してみたいと思います。
STPとECN、どちらもNDDである
FXブローカーの注文執行の方式は、皆さんご存知のように、DD(Dealing Desk)方式とNDD(Non Dealing Desk)方式に大きく分けられます。
そのNDDの種類として、STPとECNがあるわけです。
ECNはインターバンク市場に直結する仕組み
ECN方式では、個人投資家、ファンド、FXブローカー、証券会社、銀行、その他リクイディティ・プロバイダーなどの売買注文が絶えずマッチングされて売買が成立します。投資家が発注した注文情報は、板情報として追加され、他の注文がぶつけられるのを待つこととなります。そのため、ECN方式では、スリッページが発生する一方で、リクオートは発生しません。株式取引の売買方法をイメージすると分かり易いと思います。
ECN方式を導入した場合、透明性を保つため、生スプレッドに手数料を上乗せすることはせず、FXブローカーは取引量に応じて手数料を徴収します。いわゆる取引手数料ですね。
この意味において、XM Zero口座はECN方式であると再確認できます。
STP方式にはNDDでないケースもあり得る
STP方式では、FXブローカーは顧客の注文情報を直接カバー先へ接続することになっています。しかし、それが実現されているのは、厳密にはMarket Executionを採用しているSTPのみです(ECNは通常Market Executionが採用されている)。
Market ExecutionでないSTP方式(つまり、Instant ExecutionのSTP)では、FXブローカーは顧客の注文を一旦自ら決済します(呑みます)。その後、ブローカーは瞬時にカバー先に注文を出しますが、レート次第では損が発生します。そのため、ブローカーは損をしたくないので、リクオートが発生することがあります。
したがって、Market ExecutionでないSTPは正確にはNDDでないということになります。
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